机械制造：电梯行业进入新阶段 荐15股
2017-12-09 15:36:14
根据国家统计局公布的最新数据，今年1-10月份我国房地产投资累计完成额同比增长7.8%，前10个月该增速持续在在7.5-9%之间波动，波动收敛投资趋于理性，对电梯需求形成较好的引导。前3季度我国前10大，前30大，前50大地产开发商的市占率较16年分别提高了6.3%，9.4%，10.5%。
未来随着地产行业集中度提升，电梯行业集中化趋势将更加明显。本周专题，我们主要探讨电梯行业发展的阶段性变化。
经济和政策观察：根据统计局最新数据10月份规模以上工业增加值同比增长6.2%，环比增长0.1%；服务业生产指数当月同比增长8.0%，环比增长0.2%。需求方面来，10月份社会消费品零售总额同比增长10%，环比持平；1-10月份固定资产投资增速比1-9月份回落0.2%，投资在优化供给结构方面的作用在持续发挥。从出口看，10月份出口同比增长6.1%。物价总体稳定。10月份CPI上涨1.9%,工业生产者出厂价格上涨6.9%，涨幅与上月持平，表明市场供求关系持续改善的。
市场表现分析：本周沪深300指数小幅上涨0.22%，创业板指下跌3.51%，申万机械设备板块下跌5.32%。
机械动态变化：根据工程机械协会数据，1-10月挖机销量达到112476台，同比增长98.2%，10月份销售挖机10541台，同比涨幅81.2%。10月份25家主要装载机生产企业合计销售装载机8114台，同比增长45.23%。今年前十月，全行业累计销售装载机81403台，同比增长45%，增幅进一步扩大。
机械行业观点与组合：当前新兴产业投资继续保持高增长，而传统制造业经历利润改善后同样增强了资本支出意愿，形成叠加共振的态势。我们认为，机械设备行业充分受益于制造业的技术改造、产业升级，而关键技术突破、优质高效供给是优秀机械设备企业的突出价值所在。我们仍然聚焦于选择竞争力优秀的公司，传统领域建议关注市场份额扩张、历史包袱清理彻底、盈利能力提升和资产质量修复的龙头企业；新兴成长领域，板式家具设备、锂电设备、3C电子设备、半导体设备和环卫设备等都呈现出了较强的需求弹性。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们继续给予机械行业"买入"评级，建议积极关注需求韧性、结构变迁，重点看好细分领域的优势企业。
近期推荐组合：三一重工(600031,股吧)、中集集团(000039,股吧)、中国中车(601766,股吧)，恒立液压、艾迪精密、郑煤机(601717,股吧)、龙马环卫(603686,股吧)*、浙江鼎力(603338,股吧)、弘亚数控、精测电子*、联得装备*、田中精机(300461,股吧)*、杰克股份、伊之密(300415,股吧)、上海机电(600835,股吧)；中长期角度持续看好锂电装备板块优秀企业表现机会，包括：先导智能、赢合科技(300457,股吧)、科恒股份(300340,股吧)*等；建议近期关注泛半导体设备企业晶盛机电(300316,股吧)*、长川科技、至纯科技等。（标*为联合覆盖企业）风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
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